中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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