编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一(yī)的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去(qù)银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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