今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地给债务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限(xiàn)制政(zhèng)府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会(huì)对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上(shà2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单ng)来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是(shì2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)美(měi)方(fāng)对(duì)债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国债务上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么(me)在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无(wú)法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划(huà)于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违(wéi)约，这(zhè)一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美国(guó)第二(èr)年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政支出削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再(zài)次重演。

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