金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况(kuàng)也不(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思bù)容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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