AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好人工(g75寸电视长宽是多少ōng)智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)75寸电视长宽是多少，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的(de)行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度(dù)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行业(yè)的部(bù)分成长股是(shì)未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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