30年“不败(bài)”的(de)可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和(hé)多数板块下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北(běi)上资金(jīn)却是(shì)逆(nì)势(shì)抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去的(de)双低(dī)策(cè)略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带(dài)动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增阅历是什么意思(zēng)社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超(chāo)预(yù)期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾级(jí)而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回(huí)落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了(le)外需(xū)，内需同样在(zài)修复下(xià)市(shì)场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本(běn)已定价美联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的流(l阅历是什么意思iú)出(chū)压(yā)力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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