大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混(hùn)合来看，截至去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基(jī)金(jīn)总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低(dī)了(le)新能 源(yuán)板块的(de)配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会(huì)，组合调整取得了(le)明显(xiǎn)的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系所代(dài)表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续(xù)性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今(jīn)年以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比(bǐ)重超(chāo)40％的(de)天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一次出(chū)现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新能源，持(chí)续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认(rèn)为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后(hòu)，随(suí)着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持(chí)力(lì)度(dù)进一(yī)步加大、资本(běn)开(kāi)支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本(běn)次(cì)大(dà)幅调整主要(yào)还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本(běn)面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放(fàng)。就资本(běn)市(shì)场观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(chǎng)而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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