AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了(le)历(l东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿ì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的(de)人(rén东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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