分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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