金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的(de)投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确(què)认。境外(wài)投资(zī)者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银行(xíng)间市场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shē1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少ng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银(yín)行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与(yǔ)交易(yì)的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的(de)交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配套(tào)的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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