为了让(ràng)自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披(pī)露(lù)了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后(hòu)，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户(hù)并联合其他市场资金在(zài)二级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总(zǒng)数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持(chí)续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名(míng)第一，竞价买(mǎi曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组(zǔ)还(hái)多次(cì)实施(shī)盘中(zhōng)拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二级(jí)市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了本案(àn)行(xíng)为(wèi)；上述行为的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联(lián)合(hé)影响股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的(de)账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时(shí)将(jiāng)合(hé)谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)的(de)相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总(zǒng)股本(běn)的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继续由海得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决(jué)策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代持(chí)成(chéng)立，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金(jīn)流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不(bù)具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司(sī)实际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司上述(shù)持(chí)股情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德(dé)平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信息披露(lù)违法行为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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