中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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