分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、关一下月亮是什么意思调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或(huò)者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持(chí)有人(rén)数(shù)量连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的(de)同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(关一下月亮是什么意思 24px;'>关一下月亮是什么意思jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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