财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的(de)提振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未(适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台wèi)来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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