在华尔街经济学家(jiā)和央行(xíng)官员(yuán)争(zhēng)论(lùn)美国(guó)经济是否以(yǐ)及何时(shí)会陷入衰退之际，大(dà)型(xíng)基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将(jiāng)资金(jīn)从银行等对经济敏感的(de)股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投(tóu)资公用事(shì)业和基(jī)本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇(huì)编的数据显示(shì)，同(tóng)时做多和做(zuò)空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其周期(qī)性股票与防御性股票(piào)的比例(lì)降至至少2012年以来(lái)的最低(dī)水平(píng)。对(duì)于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们(men)对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总池子为什么被封杀而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略师表示(shì)，主动选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的(de)比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这一立场表明(míng)，人们相信美(měi)联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀(zhàng)行(xíng)动实现(xiàn)软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人(rén)士持(chí)续看(kàn)空(kōng)股市。在(zài)美国(guó)银行4月份对基金(jīn)经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，相对于股票，债券比2009年(nián)以来(lái)的(de)任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多的基金(jīn)被(bèi)迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基(jī)于图表信号配(pèi)置资产的计算(suàn)机驱动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比。由于(yú)股(gǔ)市(shì)稳步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目标基金(jīn)等系(xì)统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者(zhě)仓(cāng)位(wèi)模型(xíng)最能说(shuō)明(míng)这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股票(piào)，而自(zì)由裁(cái)量投资者的敞口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归(guī)因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化(huà)投资者，他们别(bié)无选择，只能在(zài)股价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警(jǐng)告(gào)称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普(pǔ)500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝试(shì)都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能(néng)会限制量(liàng)化基(jī)金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能(néng)会促使量(liàng)化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司(sī)在本(běn)财报季的业绩超(chāo)出预期，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足(zú)以让美(měi)国企业(yè)重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今(jīn)年晚(wǎn)些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做准备而采取防御(yù)措施(shī)，最终可能会付出(chū)高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业(yè)往(wǎng)往在衰退(tuì)前的6个月内表现优(yōu)异(yì)。直到(dào)真正(zhèng)的经济衰退到来，防(fáng)御(yù)性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它(tā)们(men)的领池子为什么被封杀先地位(wèi)通常(cháng)会在(zài)下行(xíng)周期结(jié)束(shù)前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 池子为什么被封杀