金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会(huì)进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国)是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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