金(jīn)融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(sh希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思ǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆(bào)发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(b希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思ù)分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月(yuè)地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符(fú)合季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩(suō)的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速偿(cháng)还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现(xiàn)收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持在低(dī)位(wèi)。

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