一(yī)度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅(jǐn)在(zài)马云的钱属于个人吗新发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn马云的钱属于个人吗)”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机(jī)构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀升势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均(jūn)分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者(zhě)占比较(jiào)高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也(yě)是(shì)在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡(héng)的投资机(jī)会，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的(de)大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的(de)投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深(shēn)入(rù)，近几年(nián)可以看到(dào)更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资(zī)工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者(zhě)大(dà)都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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