金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易(yì)的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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