金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外(wài)币(bì)贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平(píng)，非标融(róng)资(zī)持续(x热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器ù)好转。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民(mín)端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进(jìn)一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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