中国金融行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快ong>

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。