衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局(jú)公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私(sī)人库存(cún)的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温(wēn)。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的(de)行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒(dàn)事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储官员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为(wèi)外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不(b奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒ù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由(yóu)于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船燃(rán)加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)。

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