金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额(é)2纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同80.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规(guī)模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少2纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同96亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下(xià)：在(zài)经历了一季(jì)度的爆(bào)发(fā)式增长(zhǎng)后，信纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度(dù)透支了(le)部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出而(ér)非企业(yè)活期(qī)存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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