本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的(de)那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体(tǐ)产品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化(huà)完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术(shù)含(hán)量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率放大器(q俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗ì)（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是(shì)大量(liàng)研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提(tí)供商(shāng)，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且互(hù)联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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