个人养老金(jīn)业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和(hé)与投资者的(de)深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售(shòu)方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点推行半年(nián)之(zhī)际(jì)，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正在获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信(xìn)证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)上(shàng)线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司(sī)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试(shì)点(diǎn)券商将视线聚(jù)焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布(bù)局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其顺利获(huò)得首批个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人(rén)养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前(qián)已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人指出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础(chǔ)架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的(de)产品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资(zī)意(yì)愿、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类(lèi)产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化(huà)画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当前阶段认可(kě)并开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道(dào)的多重福利动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多(duō)。现(xiàn)有养(yǎng)老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万(wàn)名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客(kè)户(hù)提供有(yǒu)温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评(píng)价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠道(dào)开(kāi)通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个(gè)人养老金业(yè)务(wù)开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金业务的银(yín)行中，有22家开设(shè)了资(zī)金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模(mó)相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服(fú)务(wù)作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业(yè)资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位服务(wù)投(tóu)资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于对(duì)个人养老金(jīn)目标(biāo)客群的(de)深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前(qián)往营业(yè)厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的(de)个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆(fù)盖企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商(shāng)财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务(wù)高质量(liàng)发展，券(quàn)商(shāng)在(zài)业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客(kè)户(hù)进行第(dì)一阶段的(de)重点服(fú)务(wù)，对其(qí)他客户(hù)会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休(xiū)有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同(tóng)时(shí)，由(yóu)于个(gè)人养老金是一(yī)个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客(kè)户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优的(de)1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开(kāi)户）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金融(róng)机(jī)构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括(kuò)养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的(de)补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁(níng)认(rèn)为，证(zhèng)券(quàn)公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对(duì)个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上(shàng)门服(fú)务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育(yù)活(huó)动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老金(jīn)的重要(yào)性、投资(zī)策略和长期(qī)规(guī)划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站(zhàn)式个人(rén)养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过数据分析和算法模型(xíng)，根据(jù)客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户(hù)更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉求的(de)客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期和年龄(líng)阶(jiē)段的客(kè)户提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标(biāo)基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超(chāo)20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好(hǎo)的(de)有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴(xīng)全安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情况来(lái)看(kàn)，低波低(dī)回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的(de)投(tóu)资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合(hé)适的(de)产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分(fēn)为目标风险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者(zhě)可以(yǐ)根据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目(mù)标(biāo)日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国城(chéng)镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老金投资(zī)的(de)增值功能(néng)也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需(xū)要达到(dào)年龄(líng)等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金(jīn)具(jù)有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够(gòu)承受一(yī)定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投资(zī)收(shōu)益的(de)客户，可以配置(zhì)一定高比例资(zī)金(jīn)在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通过投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特(tè)征(zhēng)、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好(hǎo)地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众多的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券(quàn)商如(rú)何(hé)突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相(xiān抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年g)关(guān)业务负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机(jī)构都可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务(wù)；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提供的(de)养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务(wù)合规性，为不(bù)同的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要(yào)求(qiú)，券(quàn)商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者的(de)办理流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给(gěi)予券商在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得(dé)税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的退(tuì)税比去年(nián)多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了金(jīn)。这(zhè)一(yī)消息大(dà)大刺激(jī)了不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划(huà)，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个(gè)人(rén)或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还(hái)需(xū)要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在(zài)近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户人数(shù)比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关事(shì)项征(zhēng)求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式(shì)，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披(pī)露(lù)的(de)专属商(shāng)业养老保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的(de)个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从(cóng)产品设(shè)计端解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初(chū)心(xīn)，必须切实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利(lì)用资本市场具有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管(guǎn)理人）的(de)产品设(shè)计能力(lì)和资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分(fēn)发达(dá)国家的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的(de)流(liú)动性问题，长城(chéng)人(rén)寿(shòu)保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质(zhì)押(yā)贷款”等多(duō)种金(jīn)融工(gōng)具来解决(jué)客户对(duì)短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家券商还发力(lì)个(gè)人(rén)养老金账户以外的(de)个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根据在(zài)职群(qún)体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置(zhì)方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责(zé)任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计划(huà)”则基(jī)于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性(xìng)资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层(céng)级的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组(zǔ)合净值(zhí)与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结(jié)合公(gōng)募基(jī)金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评(píng)价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年金机制(zhì)间(jiān)接服务(wù)背后的企业(yè)员工和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提(tí)供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为央企与国企提(tí)供(gōng)企业年(nián)金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务(wù)体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我(wǒ)们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度(dù)和客(kè)户(hù)认(rèn)识程(chéng)度(dù)在不断提(tí)升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开了账(zhàng)户(hù)并(bìng)没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制(z抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年hì)度落地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人(rén)养老金(jīn)制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和(hé)开(kāi)户(hù)外，还有不少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边(biān)两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人所(suǒ)关(guān)注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人(rén)养老金账户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不(bù)少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民(mín)众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽(suī)然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一些客户(hù)开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心(xīn)之后如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为在(zài)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即(jí)使不通(tōng)过(guò)个(gè)人养老金账户也可以直(zhí)接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人(rén)养老金只支(zhī)持(chí)代销公(gōng)募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和(hé)经济状况才是更重要(yào)的。

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