今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技指数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各(gè)个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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