衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续(xù)第(dì)八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立(lì)即(jí)释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(r俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少èn)为对方(fāng)是泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确(què)性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuá俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少n)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股价表现或显示(shì)银(yín)行业(yè)危机(jī)仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来(lái)一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连(lián)续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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