衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％中国有多少万大军，中国多少万兵力，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述(shù)的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政客和(hé)中国有多少万大军，中国多少万兵力他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意(yì)的(de)风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美(měi)联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面(miàn)差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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