编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的(de)大(dà)框架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季(jì)的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓(cāng)的(de)另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的(de)就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了(le)新能(néng)源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值的投m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较优势的(de)高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个月的(de)中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中国(guó)移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成名(míng)的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的(de)十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在(zài)高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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