本周铁矿石期货价(jià)格(gé)大(dà)幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来(lái)成(chéng)材(cái)消费持续低迷(mí)，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成(chéng)材价格(gé)下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落(luò)，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历史同期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传(chuán)导至(zhì)投(tóu)资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏(sū)乏(fá)力，旺(wàng)季(jì)期(qī)间(jiān)螺纹(wén)钢表需(xū)基本和去(qù)年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于国(guó)内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧的不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本(běn)面方面(miàn)，外矿短期到港压(yā)力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于(yú)历(lì)史平均水平，低库(kù)存(cún)有望成为常(cháng)态，对(duì)补(bǔ)库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的(de)估值有中长期的(d漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里e)下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维(wéi)持下降态(tài)势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控力(lì)度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进(jìn)口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴(bā)极(jí)端天气导致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库(kù)需(xū)求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿(kuàng)石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉(huī)认(rèn)为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然承(chéng)压。持(chí)续调整后压力(lì)得到基本释(shì)放，下行节奏将会(huì)放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看，今(jīn)年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前两年(nián)将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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