今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期(qī)都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模(mó)基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式(shì)确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高(g学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cāo)至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非(fēi)国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方(fāng)对(duì)债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往往需要美(měi)国国(guó)会两院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过(guò)场”的周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会共和(hé)党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥巴马(m学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场(chǎng)债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出(chū)削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的(de)经济(jì)中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏持(chí)续的(de)时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们(men)（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次(cì)重(zhòng)演。

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