财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查方差分析英文缩写，方差分析英文翻译的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一(yī)季(jì)度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuá方差分析英文缩写，方差分析英文翻译n)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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