近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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