5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积者(zhě)一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票(piào)投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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