5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内(nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股市场持有34开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查家上市(shì)公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

　　开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查ong>3

　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热(rè)的(de)人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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