美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的(de)美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(z珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄hù)意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避(bì)险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑(huá)的(de)基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(l珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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