金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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