5月(yuè)以(yǐ)来，港(gǎng)股市(shì)场仍(réng)在持续下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内(nèi)收市新(xīn)低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产(chǎn)品年(nián)内收(shōu)益(yì)告负，但资金越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，看好人(rén)工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二(èr)。而(ér)易(yì)方达、富国(guó)基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别市(shì)场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同日创(chuàng)下年内收(shōu)市新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下(xià)跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期(qī)带来的(de)债务(wù)违约(yuē)风险也(yě)对市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本(běn)正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备管制措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国内(nèi)科(kē)技(jì)领域的担(dān)忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较(jiào)大(dà)主要(yào)有基本(běn)面以及资金面两(liǎng)方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面角度(dù)来看，去年(nián)防疫政策转向后(hòu)市场对于国内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确(què)实看到由于(yú)线下(xià)场景的修(xiū)复，消费(fèi)需(xū)求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一(yī)季(jì)度环比有所减弱，这也(yě)使得市(shì)场对于(yú)国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流动性(xìng)的角度来(lái)看(kàn)，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的(de)节奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金(jīn)广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别rong>直言(yán)，港(gǎng)股从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之(zhī)后(hòu)我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时(shí)间，但大概(gài)率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大(dà)幅(fú)波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续(xù)下跌(diē)，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投(tóu)资(zī)性价(jià)比，并看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美(měi)银行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资(zī)金(jīn)面或有机会得到改(gǎi)善，结合(hé)当前的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细(xì)分(fēn)板块或许是(shì)值得关(guān)注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回(huí)暖，科技领域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏(sū)或(huò)者更(gèng)能调(diào)动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投(tóu)分散参(cān)与，较好(hǎo)平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，推动了中美股市的表现(xiàn)，未来人(rén)工智(zhì)能应用或(huò)利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道，对(duì)比美国(guó)创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要(yào)更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资(zī)价值值得关注。此外(wài)，港股(gǔ)消费(fèi)行业(yè)也有(yǒu)望上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居(jū)民可支(zhī)配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场是以机(jī)构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数(shù)据对港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)会产生较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前(qián)流动性持续承压和较弱的(de)国(guó)际宏观环境背景下，短期(qī)港(gǎng)股或是(shì)震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关(guān)注(zhù)高(gāo)稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强或者美国(guó)经济下(xià)滑比预期(qī)更快(kuài)这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生时，我(wǒ)们(men)可能就会看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重点关(guān)注(zhù)运(yùn)营商等高股息资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进(jìn)一(yī)步广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议(yì)更(gèng)多关注个股(gǔ)的(de)性价比与成长的(de)确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下(xià)港股市场具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，当前估值水平(píng)仍然位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说(shuō)，他们认为国内(nèi)经济的(de)复(fù)苏(sū)节(jié)奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性角度来看，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽在(zài)节(jié)奏上较难(nán)判(pàn)断(duàn)，但往未来(lái)看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民(mín)币汇(huì)率的压力(lì)也会逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认为顺(shùn)周期受益于国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资(zī)人(rén)占(zhàn)比较高，受国内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢(féng)低布局，更多(duō)可以采取基金定(dìng)投的方(fāng)式投资(zī)于港股市场(chǎng)。