美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情况下，美韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来(lái)的(de)议(yì)息会议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近(j韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说ìn)期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具(jù)备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工(gōng)利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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