AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能(néng)和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思长，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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