在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃ong>日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价(jià)，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业(yè)。

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