今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等(děng)多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市(shì)场对国有上(shàng)市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示(shì)，从长期(qī)来(lái)看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司都由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīn你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名g)理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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