编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人业最新季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的(de)第五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应202容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人5年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，年(nián)内他所管理的(de)7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的(de)还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和(hé)西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维度(dù)在高(gāo)确(què)定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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