编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的(de)三(sān)只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗(gōng)开表示(shì)，看到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备(bèi)较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名(míng)作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于国(guó)民经(jīng)济持(chí)续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗金经理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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