美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ō给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么u)洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大(dà)幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期需关(guā给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么n)注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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