5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价(jià)方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银(yín悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决定悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏(sū)的第(dì)一(yī)年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存(cún)在(zài)，而是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于(yú)预(yù)期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银(yín)行(xíng)的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的(de)协定(dìng)存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望rong>光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货(huò)币政策进一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历(lì)史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或(huò)进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望