财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路(lù)是(shì)市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调(diào)研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行(xíng)业(yè)协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利(lì)率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率对公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的(de)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期(qī)年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和(hé)基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标资产供给(gěi)有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调(diào)整评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企(qǐ)已就酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感(gǎn)的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要(yào)通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来(lái)避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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