昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银(yín)行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银(yín)行股再(zài)次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的(de)可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们预计到(dào)年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国(guó)内(nèi)期货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫(gōng)发(fā)布(bù)声(shēng)明称，美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须(xū)在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限问题(tí)和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一(yī)场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖为年(nián)龄是一个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保证金调整系数(shù)根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三(sān)是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪(xù)较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽松大概(gài)率延长至(zhì)今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号(hào)文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库(kù)存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市(shì)场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态下(xià)短(duǎn)期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资(zī)者控(kòng)制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行(xíng)状态(tài)。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生猪价(jià)格，故目(mù)前盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期(qī)价(jià)上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三(sān)个交易日(rì)下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多(duō)集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来(lái)了(le)压力；另(lìng)一方(fāng)面，市(shì)场对(duì)于第二波(bō)新冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计(jì)很大概(gài)率将小于(yú)第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋(qū)势(shì)。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不(bù)佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节(jié)性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求(qiú)有望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供(gōng)应充裕(yù)的预(yù)期(qī)基本一致。天气情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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