5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最(zuì)近(jìn)一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更(gèng)是创出年(nián)内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，最(zuì)新份额更(gè大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ng)是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达(dá)、富国基金等(děng)旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也(yě)实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过(guò)，从产品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内(nèi)收市(shì)新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动(dòng)中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市场波(bō)动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析(xī)系受多(duō)个因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市(shì大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物)场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外(wài)核(hé)心通胀仍存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限到期带来的债务违约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括(kuò)了大部分内(nèi)地互(hù)联(lián)网以及新经济领域(yù)上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出台了(le)制造设备管制措施，加大了(le)市场对(duì)于(yú)国内科技(jì)领域(yù)的担(dān)忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较(jiào)大(dà)主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来(lái)看，去年防(fáng)疫政策(cè)转(zhuǎn)向后(hòu)市场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到(dào)由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费需(xū)求出现(xiàn)了(le)比(bǐ)较好的(de)恢复(fù)。而进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经(jīng)济整体相较(jiào)一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对(duì)于(yú)国内经济复(fù)苏预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利(lì)端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动(dòng)性(xìng)的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率也(yě)在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关(guān)口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及流动性双重压力下(xià)，5月市(shì)场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们(men)预期(qī)中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更长时(shí)间，但大(dà)概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分(fēn)领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一(yī)定的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)，并看好人(rén)工智(zhì)能、互联网(wǎng)科(kē)技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济体政策(cè)变化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或(huò)有机会(huì)得(dé)到改善，结合当前的低估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多(duō)的细分(fēn)板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒(héng)生科技以及(jí)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新(xīn)药以(yǐ)及(jí)消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建议投资者(zhě)通过定投(tóu)分散参与(yǔ)，较(jiào)好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的(de)细分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市(shì)的表现，未来(lái)人工智能应用(yòng)或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国内医(yī)药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国(guó)经济总(zǒng)量数(shù)据(jù)回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发展的(de)确定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐(zhú)步(bù)恢复(fù)。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场是以(yǐ)机(jī)构和外资(zī)为主导大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港股资金面(miàn)会(huì)产生较大影响。在(zài)当前流动(dòng)性持续(xù)承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更(gèng)快这(zhè)二(èr)者中任一情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以(yǐ)先重(zhòng)点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创新(xīn)药等(děng)高(gāo)弹(dàn)性板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异(yì)很大，建(jiàn)议(yì)更多关注(zhù)个(gè)股的性价比与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于(yú)历(lì)史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他(tā)们(men)认(rèn)为国内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是(shì)一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期(qī)也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得重点(diǎn)关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市(shì)场由(yóu)于其离岸(àn)市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议(yì)投(tóu)资人可以逢(féng)低布局，更多(duō)可以采取基金定投的方(fāng)式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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