衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉>

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于对他们(men)工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不(bù)会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(wēi)尔等央行(xíng)高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官员的言论可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息(xī)会(huì)议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和(hé)股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月(yuè)油(yóu)价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料油(yóu)。

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